【本周展望】傑克遜霍爾央行年會！

本周關註

8月22日（周一）：中國貸款基準利率

8月23日（周二）：歐元區、英國和美國8月Markit制造業PMI、歐元區8月消費者信心指數、美國7月新屋銷售

8月24日（周三）：美國7月耐用品訂單

8月25日（周四）：歐洲央行會議紀要、德國8月IFO商業景氣指數、美國初請、美國二季度GDP修正值、傑克遜霍爾全球央行年會

8月26日（周五）：美國7月個人收入/支出/PCE物價指數

股市

美股周線結束了四連陽，在突破關鍵均線和趨勢線未果之後，漲勢似乎出現了衰竭的跡象。

標普500（US500）

美聯儲的會議紀要重申了加息抗通脹的必要性。而想要讓CPI從8.5%降至2%目標區域，9月加息75個基點的可能性並沒有被完全排除，甚至還有50%左右的概率。從上周必需消費品和公共事業等防禦板塊上漲和數字貨幣的暴跌中可以看出，市場的避險情緒有所升溫。

本周數據方面關註7月耐用品訂單和PCE物價指數。前者此前連續四個月上漲，後者則維持在6.8%的高位。

但相比來講，市場將更為關心本周四開始連續三天的傑克遜霍爾全球央行年會（Jacksons Hole Symposium）。屆時包括鮑威爾在內的央行行長將對經濟前景和加息路徑等發表講話。這預計會對美債收益率、美元、風險資產等都造成顯著的波動。鮑威爾的措辭大概率會維持一定的靈活性，直到看到下一次的非農和CPI數據。如果他主動提及明年的降息預期和軟著陸，股市或將獲得提振。

黃金與原油

黃金同樣是五周以來首次收低，並且連續五個交易日下跌。在更多鷹派言論的打壓之下，金價在通往1710-1720的路上缺乏明顯支撐。日線圖上，一系列更低的高點已經成型，我們是否將看到比1680更低的下一個低點呢？

國際油價上周下跌3%左右。隨著伊朗核協議的談判出現曙光，市場預期120萬桶/日的供應將回歸，而需求端則受到經濟衰退前景的沖擊，因此下行趨勢並沒有改變。近端和遠端期貨合約的價差已經大幅收窄。但需要留意“買預期賣事實”對油價的影響。本周還是先關註WTI在86美元附近的關鍵支撐。

歐洲天然氣期貨價格上周創下俄烏開戰以來的最高水平，歐洲國家的電力價格連創新高，美國天然氣同樣刷新14年新高。而俄羅斯將於月末再次短暫關閉北溪1號的輸氣。天然氣價格飆升在短期內或許能提振對原油的需求，減緩油價的跌幅。

外匯

隨著加息預期概率和鷹派呼聲的居高不下，美元指數（USDX）跳升至四周新高107.78，10年期美債收益率逼近3%關口。

歐元上周下挫2%後，再次跌至平價水平或許只是時間問題。從下圖可以看出能源價格對歐洲經濟和歐元的沖擊。德國7月PPI上漲37%！本周二歐元區將公布8月制造業PMI和消費者信心指數，前者在7月跌破50榮枯線，後者則跌至紀錄低點。周四歐洲央行會議紀要的影響預計有限。

歐洲天然氣（藍）德國電價（白）vs EURUSD （橙）

美/日在完成了對頸線的突破後，137.50和139是多頭接下去的目標，但也需要留意超買的信號。

USDJPY 4H

上周商品貨幣的單周跌幅比歐系貨幣來的更為強勁，其中澳元和紐元分別下跌超過3%和4%。澳/美在200天均線附近開始承壓下行，目前在0.6870一線的支撐看上比較脆弱，跌破後或下探0.6800甚至年內低點0.6681。全球風險情緒回落不利於澳元前景。

USDCNH在突破三角形整理區域後已經攀升至2年來的最高水平6.8443。本周一中國將公布一年和五年期的LRP利率，中美貨幣政策的鮮明反差是貨幣對上漲的最大推動力。