交易者洞察－在「關鍵」的美國CPI數據發布前調整倉位

市場整體而言似乎更加專注於管理部位，以應對明天的美國CPI數據發布。如果核心CPI月環比成長超過0.35%，尤其是超過0.4%，應該會進一步降低市場對聯準會降息的預期（目前預計到12月份將會有2.5次25個基點的降息），並導緻美國10年期實際利率上升至2.10%。

美國CPI數據升溫可能引發的市場波動

在這種情況下，很容易認為股市將面臨更持久的阻力，特別是，第一季度如此火爆的動量交易將導致交易者減少頭寸，增加對沖，我肯定會期待看到更多人對做空美國股指和單隻成長股產生興趣。我也不認為這種情況會是一日之事，而是一個新的現象，因為空頭的困境已經持續了一段時間，回調缺乏真正的持續性。

我們將會關注對美元的影響，儘管最近美國數據大多達到了「異常」的水平，而且市場已經消化了聯準會降息的預期，但在此背景下美元卻未能形成上漲趨勢。我懷疑如果股市出現更持久的回調，VIX指數接近18-20%的水平，情況可能會改變。

USDJPY將突破152.00，日本央行/財務省幹預的傳言將愈演愈烈。人們也會預期中國央行透過每日人民幣修正（澳洲東部時間11:15）來維持USDCNY的低點。這因素已經非常明顯，而USDJPY的交易價位應該遠高於目前水準。

美國CPI數據低於預期可能引發的市場波動

相反，如果美國核心 CPI 低於預期（核心 CPI 環比低於 0.3%，自然也低於 0.25%），很少有人願意採取完全看跌的風險立場。市場將迎來一輪寬鬆氛圍，高空頭利率、低品質投資以及高成長股將會大幅上漲。正如我們從今天的交易時段所看到的那樣，成長型和動量型股票表現良好，回購股票的表現超過了其他股票。

人們懷疑低CPI數據可能會使聯準會6月的降息更加確定，而目前利率市場的定價就像拋硬幣一樣。

這種情境將為美國的企業營收提供堅實基礎，美國大型銀行/金融機構可能會為風險提供更多的推動力。儘管如此，XLF ETF（美國金融部門ETF）的趨勢已經反映出這種氛圍，自10月以來價格已上漲了33%，金融板塊年初迄今的表現超過了標準普爾500指數1.6%。

黃金在升息和降息環境中均表現良好——它是一種純粹的動量交易，直到價格能夠收於5日移動均線，那麼最小阻力路徑將會傾向於上漲。強勁的CPI數據會對黃金產生影響嗎？諷刺的是，儘管有人稱其為通膨對沖工具，強勁的CPI數據將促使黃金賣家進入市場，並看到一些熱情消退。我還認為，黃金在CPI數據不如預期時會有更大的上漲空間，黃金ETF的流入將成為潛在上漲的新的動力來源。

ASX200開盤報價 - 從官方收盤至今的價格變動

展望未來的交易時段，我們對亞洲股市的預測顯示各交易所將以建設性基調開盤，其中ASX200指數預計將在百分比上表現出色。我們將看到買家是否能夠在開盤時強化漲勢，並將指數推向7850點，儘管我認為交易者盤中可能會在這個位置逐步減持。 BHP預計開盤積極，這意味著原料板塊將活躍起來，也暗示澳洲銀行可能會平穩開盤。由於本交易時段幾乎沒有數據會對風險產生影響（Westpac和NAB的業務信心數據不會對市場產生影響），我將保留對亞洲時段盤中走勢的預測。