简而言之,美国劳动力市场并不像上一个就业报告所暗示的那样软弱。
然而,不仅仅是就业市场表明市场对美联储政策前景的定价过于激进。
通胀背景也表明仍然需要保持一定程度的谨慎,即使鲍威尔主席在杰克逊霍尔确认决策者们终于获得了足够的信心,即通胀率正朝着2%回升的路径上。
然而,“朝着”2%并不意味着已经实现了2%的目标,也不保证目标会在中期内可持续实现,因为美联储的双重 mandate 要求实现这一目标。服务价格仍然顽固上涨,在7月份同比上涨近5%,同时,通胀风险也来自其他几个方面。
小时工资增长继续放缓,尽管7月份同比增长3.6%,仍代表了健康的实际收入增长速度。如果劳动力市场再次收紧,工资压力再次出现,这可能威胁到实现通胀目标的可持续性。与此同时,地缘政治风险仍然存在,中东地区的局势仍然不稳定,如果情势进一步恶化,可能会导致原油价格激增。尽管决策者可能会忽略这种暂时性增长,但这可能仍然会使消费者和市场的通胀预期朝上偏斜。