金价如何回到$2000大关？

所有交易者都应该考虑以下三个主要因素：

1. 建仓-增加黄金头寸的仓位

作为情绪的粗略指南，自2022年11月以来，对冲基金持有的黄金期货头寸一直在增加。根据2023年1月10日的CoT报告，管理资金的净多头头寸已经从11月的4000手合约增加到82574手合约。

要使黄金继续上涨到$2000美元并达到$2070美元，我们需要看到交易者在市场上建立足够的头寸。为了更好的理解，纵观历史，当黄金价格在2022年4月的$2000美元高点，甚至是历史高点$2070美元时,机构券商分别购入了15万手和17.5万手的长期合约的净头寸来建仓。尽管从$1620美元的坚实反弹，但是目前整体仓位仍然较轻，因此期货市场中增加更多的多头头寸还具有较大潜力。值得注意的是，市场目前有回调，我们绝不能对此忽视，因为通常回调是调转的先兆。

1. 美元疲软

黄金价格受许多因素影响，但其中最重要的因素之一是美元的价值，它与黄金具有反向关系。最近，市场偏向卖出美元，自去年9月下旬以来我们看到了强劲的下降趋势。问题是美元是否还有进一步的下跌空间？理论上，进一步的下跌，会支持黄金的持续走高。 另一个重要的考虑因素是美国实际利率。这些是根据通胀预期调整过的美国国债（除去通货膨胀），代表着真正的资本成本。随着实际收益率上升，它会降低持有黄金的相对吸引力，因为黄金不会产生任何收益。根据该逻辑，实际收益率下降的趋势（如下图所示）导致持有黄金的成本相对下降，从而促进了黄金升值。

橙色 - XAUUSD（反转）蓝色 - 5年美国实际利率

正如上图所示，黄金最近已经偏离了美国实际利率，并以较高的价格交易，这可能被认为超出了公平价值。理论上，由于其对实际利率的溢价，黄金的上涨可能是有限的。为了维持其上升趋势，实际利率需要进一步下降才能将黄金带到下一个高点。

1. 中国的强劲需求

中国对黄金的日益增长的需求为贵金属的价格提供了支持。根据CEIC的数据，中国的黄金储备一直在稳步增加，从2022年11月的111.650亿美元增加到2022年12月的117. 235亿美元。这种强劲的需求是由中国经济的复苏推动的，预计将继续增长。由于黄金价格目前接近$1900美元，有潜力进一步上涨。

风险管理

在技术层面上，XAUUSD需要站上$1920美元，以确认继续看涨趋势。目前价格在5日EMA附近，该指标自12月底以来一直包含着上涨势头。若重新站上$1920美元，自然会增加达到$2000美元的可能性。相反，支撑可能会在$1851美元出现 (该点位是11月23日至1月16日移动的斐波那契38.2% 回撤位) 。从基本面上来看，交易者应该密切关注美元、股票和美国实际利率的动向以及他们持有的头寸，这些是近期金价是否可以突破$2000美元大关的测试关键。