Ha sido un tiempo salvaje en los mercados de oro, plata y crudo

La venta forzada no ha disminuido mucho y ahora estamos viendo que surgen compradores y el oro está muy lejos de los mínimos. ¿Podría ser esta una oportunidad para que los operadores se mantengan firmes en su radar?

El empuje por debajo del mínimo oscilante del 29 de junio en 1750 habría provocado la activación de los stops y el hecho de que esto haya tenido lugar en la apertura del lunes significa que la liquidez reducida en el subyacente acentuó el ritmo de la caída. A las 10:15 AEST se habían negociado 50.000 contratos de futuros sobre el oro y nuestros volúmenes en la mesa han sido enormes en relación con los volúmenes normales.

Si comparamos este movimiento con otras clases de activos, vemos que los futuros del S&P 500 han bajado un 0,3%, el USD ha subido un poco, el AUDUSD ha bajado un 0,2% y los futuros del Tesoro de EE.UU. han bajado un punto. Por lo tanto, el movimiento del oro ha destacado de forma natural y ha aparecido en primer plano en el radar.

Por lo general, hay una razón fundamental cuando estos movimientos o liquidaciones basados en flujos se producen; en este caso, yo diría que el mercado del oro ya se estaba moviendo el viernes desde 1800 hasta el cierre de 1763. Asia ha tenido ahora su oportunidad de reaccionar y, al caer el precio en la apertura, provocó una oleada de largos apalancados entre los agentes del mercado. El hecho de que las nóminas de EE.UU. estuvieran tan calientes ha hecho que se perciba que quizás el dólar tenga mejores tiempos por delante. Mientras que los bonos del Tesoro de EE.UU. pueden subir (en rendimiento) y cuando los rendimientos reales que se ofrecen en el mercado de bonos parecen mucho más convincentes, los activos de menor rendimiento, como el oro, suelen ser rechazados.

Como escribí esta mañana, el mercado no sólo habla de cuándo la Reserva Federal reducirá su programa de compra de activos, sino que la conversación se ha trasladado al ritmo de la reducción y las subidas de tipos en el futuro. Para contextualizar, el swap de diciembre de 2023 ha subido 26 puntos básicos en la última semana, y ahora está 15 puntos básicos por encima de la proyección mediana del gráfico de puntos de la Reserva Federal: el precio de las subidas de tipos es bueno para el dólar, un viento en contra para el oro.

Todas las miradas están puestas en el IPC de EE.UU. esta semana, pero si esta volatilidad persiste, parece prudente reducir el marco temporal y, cuando la expansión del rango se intensifique, consideraremos el tamaño de la posición por encima de todo. Gestionamos el riesgo, pero cuando hay movimiento hay oportunidad, especialmente cuando el flujo puede provocar ventas artificiales y decisiones emocionales. Opere la oportunidad con Pepperstone.