Alles über Referenzzinssätze

SOFR

Der Secured Overnight Financing Rate (SOFR) hat im Juni 2023 den USD LIBOR als Benchmark-Referenzsatz für den USD abgelöst. Im Gegensatz zum LIBOR, der von einer Gruppe von Banken anhand des Zinssatzes berechnet wurde, zu dem sie in "angemessener Marktgröße" leihen könnten, basiert der SOFR auf tatsächlichen Transaktionen am Repo-Markt. Der SOFR wird als volumengewichteter Median der auf eine Reihe von Geschäften im Repogeschäft angewendeten Zinssätze berechnet und täglich von der New York Fed gegen 8 Uhr ET veröffentlicht. Da der SOFR-Zinssatz nur ein Übernacht-Zinssatz ist, wurde eine Zinsstruktur von der CME entwickelt, die 1-, 3-, 6- und 12-monatige SOFR-Zinssätze berechnet, hauptsächlich für den Einsatz in Derivatemärkten.

SONIA

SONIA (Sterling Overnight Index Average) definiert den Zinssatz, der für kurzfristige GBP-Wholesale-Fonds gezahlt wird, wenn Risiken - insbesondere Kredit- und Liquiditätsrisiken - minimal sind. Es handelt sich um einen unbesicherten Zinssatz, der als volumengewichteter Durchschnittszinssatz für eine Reihe von zulässigen Transaktionen berechnet wird, wie von der Bank of England definiert. Diese Transaktionen sind solche, die innerhalb eines Geschäftstages fällig werden, vor 18 Uhr britischer Zeit ausgeführt und am selben Tag abgewickelt werden und einen Wert von mindestens £25 Mio. haben. SONIA-Zinssätze werden mit einer Verzögerung von einem Tag in der frei zugänglichen statistischen Datenbank der BoE veröffentlicht. Der Zinssatz hat zu Beginn des Jahres 2022 den LIBOR als Benchmark-Referenzsatz für das Pfund Sterling abgelöst.

ESTR

ESTR - der Euro Short Term Rate - spiegelt die Kosten für unbesicherte EUR-Kredite für Banken im Euroraum wider und hat sowohl EONIA als auch EURIBOR als Benchmark für EUR-Marktzinssätze abgelöst. ESTR wird als volumengewichteter bereinigter Durchschnitt der Übernacht-Einlagen mit einem Wert von mehr als €1 Mio. berechnet. Obwohl es sich um einen Übernacht-Zinssatz handelt, wurde ähnlich wie beim SOFR eine Zinsstruktur erstellt, bei der 1-Wochen- sowie 1-, 3-, 6- und 12-monatige Laufzeiten veröffentlicht werden.

BoJ TONAR

TONAR ist der bevorzugte JPY risikofreie Referenzzinssatz der BoJ und hat den nicht mehr existierenden JPY LIBOR ersetzt. Er soll auch den Euroyen TIBOR-Zinssatz ersetzen, dessen Veröffentlichung Ende 2024 eingestellt wird. Der Zinssatz wird als volumengewichteter Durchschnitt der unbesicherten Übernacht-JPY-Transaktionen mit T+0-Abwicklung berechnet, die am folgenden Geschäftstag fällig werden.

AU Bank Bill

Bank Bill Swap Rates (BBSW) sind kreditbasierte Zinssätze, die die Kosten für australische Banken für die Ausgabe von kurzfristigen Papieren (Anleihen) mit Laufzeiten von einem bis sechs Monaten messen. Dies steht im Gegensatz zu einigen anderen marktbasierten Zinssätzen aufgrund des aktiven Bank Bill-Marktes in Australien, in dem Banken weiterhin häufig Papiere als Finanzierungsquelle emittieren und zur Liquidität des Marktes beitragen.

Canada Bankers Acceptances 1m

Ein "Bankers Acceptance" bezieht sich auf einen kurzfristigen Schuldschein, der von einem Kreditnehmer, in der Regel einem Unternehmen, ausgegeben wird und bei Annahme durch eine kanadische Bank zu einer bedingungslosen Zahlungsverpflichtung der Bank gegenüber dem Inhaber des Schuldscheins wird. Daher kann er wie ein Geldmarktinstrument gehandelt werden. Der einmonatige Zinssatz wird auf der Grundlage von Transaktionen von sieben kanadischen Banken berechnet; die höchsten und niedrigsten Zinssätze werden bei der Berechnung ausgelassen und die verbleibenden fünf werden dann gemittelt, um den veröffentlichten Zinssatz zu berechnen.

HK HIBOR

Der Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR) wird ähnlich wie viele der LIBOR-Sätze berechnet, die nach der globalen Finanzkrise eingestellt wurden. HIBOR, der jeden Geschäftstag um 11:15 Uhr Ortszeit veröffentlicht wird, bezieht sich auf den angebotenen Zinssatz für HKD-Kredite im Interbankenmarkt für Laufzeiten von Übernacht bis zu einem Jahr. Er wird durch das Einholen von Angeboten von bis zu 20 einreichenden Banken berechnet, wobei die drei höchsten und niedrigsten Angebote ausgeschlossen und die verbleibenden Angebote gemittelt werden.

Norway NIBOR

Der Norwegian Interbank Offered Rate (NIBOR) bezieht sich auf eine Reihe von norwegischen Geldmarktzinssätzen mit unterschiedlichen Laufzeiten. Der Zinssatz spiegelt das Angebot für unbesicherte Geldmarktverleihungen in NOK zwischen Banken wider. Der Zinssatz wird täglich gegen 14 Uhr Ortszeit veröffentlicht und ist ein "beschnittener arithmetischer Durchschnitt" der Einreichungen von Referenzbanken, wobei die höchsten und niedrigsten Angebote ausgeschlossen werden.

Stockholm STIBOR

Der Stockholm Interbank Offered Rate (STIBOR) ist ein Benchmark-Zinssatz für unbesicherte Übernachtkredite in SEK zwischen inländischen Banken. Eine Zinsstruktur für den Zinssatz steht ebenfalls für Laufzeiten bis zu 12 Monaten zur Verfügung. STIBOR wird als beschnittener Durchschnitt aller eingereichten Zinssätze berechnet, auf drei Dezimalstellen gerundet, wobei höhere und niedrigere Beiträge entfernt werden, abhängig von der Gesamtzahl der eingereichten Angebote.

Swiss SARON

Der Swiss Average Rate Overnight (SARON) bezieht sich auf den overnight Benchmark-Geldmarktzinssatz für den CHF, der auf Transaktionen und verbindlichen Angeboten im Schweizer Repurchase (Repo)-Markt basiert, wobei anschließend eine Zinsstruktur erstellt wurde. SARON wird alle zehn Minuten veröffentlicht, mit drei täglichen Feststellungen um 12 Uhr, 16 Uhr und 18 Uhr Ortszeit. Die letzte Feststellung dient als Referenz für derivative Produkte, die an den SARON-Zinssatz gebunden sind.

Definitionen

Unbesicherte Kredite - ein Kredit, der keine Sicherheiten erfordert und nur durch die Kreditwürdigkeit des Kreditnehmers unterstützt wird, in der Regel mit einem höheren Zinssatz aufgrund des höheren Risikos, das die Kreditgeber eingehen

Besicherte Kredite - ein Kredit, der durch ein Vermögenswert als Sicherheit gemäß den vereinbarten Bedingungen abgesichert ist, in der Regel weniger risikobehaftet für den Kreditgeber als eine unbesicherte Vereinbarung