Gold

FX and gold volatility matrix ahead of the US election

كريس ويستون
رئيس البحوث
٢٨‏/١٠‏/٢٠٢٠
A brief note today given preparations for upcoming presentations. However, I wanted to share my forex volatility matrix as some get utility from understanding expected movement in FX markets (including gold) over a defined timeframe.

I’ve looked at 1-week implied volatility which expires on 4 November, although there is no certainty we’ll know who the president is on this date and whether one candidate accepts a loss, or it moves to litigation. Perhaps just as importantly we may not know the outcome of the Senate by then either and if the main market thematic is the size and scope of fiscal stimulus in 2021 and the ease by which it passes, then the Senate race is perhaps just as important. 1-week volatility captures the event but not the aftermath.

Looking at EURUSD vols which sit at the 43rd percentile of the 12-month range, one can assume that lockdowns are also a clear issue for markets and reflect in the anticipation of movement in EU assets.

As I showed yesterday, realised volatility is just so incredibly low that this is playing a big part in implied volatility. Traders will not only look at what's to come but will consider the journey it’s been to get here. Here we see implied vols pulling away from realised and holding the biggest differential since 2017.

Select FX 1-week implied – 1-week realised volatility

28_10_2020_DFX1.png

(Source: Bloomberg)

This is the election premium being priced and as the day has gone on the implied move has risen. We’ve seen that in equities for a while with the VIX index elevated but we’re now seeing options traders’ price in movement.

28_10_2020_DFX2.png

(Source: Morgan Stanley)

For context, we see the implied move (higher or lower) with a 68.2% degree of confidence. For example, the market sees EURUSD moving 139 pips by 4 November and I've put the breakeven levels, or the level where options volatility buyers move in-the-money. If we can understand movement it can be useful for risk management purposes and subsequently position sizing – depending on your timeframe of course.

28_10_2020_DFX3.png

Read more about the US Presidential Election 2020

مستعد للتداول؟

يمكنك البدء بسرعة وسهولة. إفتح حساب الآن في دقائق معدودة.

"لم يتم إعداد المواد المقدمة هنا وفقًا للمتطلبات القانونية المصممة لتعزيز استقلالية البحث الاستثماري، وعلى هذا النحو تعتبر بمثابة وسيلة تسويقية. في حين أنه لا يخضع لأي حظر على التعامل قبل نشر أبحاث الاستثمار، فإننا لن نسعى إلى الاستفادة من أي ميزة قبل توفيرها لعملائنا.

بيبرستون لا توضح أن المواد المقدمة هنا دقيقة أو حديثة أو كاملة ، وبالتالي لا ينبغي الاعتماد عليها على هذا النحو. لا يجب اعتبار المعلومات، سواء من طرف ثالث أم لا، على أنها توصية؛ أو عرض للشراء أو البيع؛ أو التماس عرض لشراء أو بيع أي منتج أو أداة مالية؛ أو للمشاركة في أي استراتيجية تداول معينة. لا يأخذ في الاعتبار الوضع المالي للقراء أو أهداف الاستثمار. ننصح القراء لهذا المحتوى بطلب المشورة الخاصة بهم والإستعانة بخبير مالي. بدون موافقة بيبرستون، لا يُسمح بإعادة إنتاج هذه المعلومات أو إعادة توزيعها.

تداول العقود مقابل الفروقات والعملات الأجنبية محفوف بالمخاطر. أنت لا تملك الأصول الأساسية و ليس لديك أي حقوق عليها. إنها ليست مناسبة للجميع ، وإذا كنت عميلاً محترفًا ، فقد يؤدي ذلك إلى خسارة أكبر من استثمارك الأساسي. الأداء السابق في الأسواق المالية ليس مؤشرا على الأداء المستقبلي. يرجى النظر في المخاطر التي تنطوي عليها، والحصول على مشورة مستقلة وقراءة بيان الإفصاح عن المنتج والوثائق القانونية ذات الصلة (المتاحة على موقعنا على الإنترنت www.pepperstone.com) قبل اتخاذ قرار التداول أو الاستثمار.

هذه المعلومات غير مخصصة للتوزيع / الاستخدام من قبل أي شخص في أي بلد يكون فيه هذا التوزيع / الاستخدام مخالفًا للقوانين المحلية."